美元指数升势暂止 人民币中间价报6.4605上调218点,炒外汇风险大吗


  1月13日,美元指数升势暂止,人民币中间价报6.4605,上调218点,上一交易日中间价报6.4823,在岸人民币上一交易日收报6.4670。

  美元指数升势暂止

  美债收益率快速上行 中美利差料继续收窄

  随着美国参议院选情变化,市场对美国实施新一轮大规模财政刺激的预期增强,经济复苏和通胀的预期也得以强化。在此背景下,美国10年期国债利率自2020年3月下旬以来首次升破1%,美元指数也炒外汇风险大吗升至90上方。

  美债收益率快速上行,引发市场对中美利差的关注。2020年二季度,美联储为了对冲疫情影响而采取超常宽松的货币政策举措,刺激美债收益率快速下行。彼时,中国疫情防控已经取得成效,债市收益率快速上行。如此“一下一上”导致中美10年期国债利差走阔并突破200个基点,达到历史高位。不过,近期美债收益率快速上行,叠加去年末较为宽松的资金面引起的中国债市反弹,中美利差自去年末以来快速缩窄。Wind数据显示,截至1月11日,中美10年期国债利差为201个基点,较一个多月前的高点收窄约50个基点。

  中信证券明明团队认为,美债收益率最高可能回到1.5%左右,中美利差可能收敛至100至150个基点区间。当前美国经济基本面恢复尚未显现,海外疫情仍在发酵,全球经济回升共振难言到来。在这种情形下,美元升值和美债收益率上行的影响更有可能是通过新兴市场国家货币贬值的途径影响风险资产表现,推动中美利差缩窄。